代币化和现实世界资产（RWA）的未来

代币化是区块链领域最有前途的领域之一。它旨在将大量链下或现实世界的资产带入区块链。代币化涉及在区块链上代表“现实世界资产”（RWA），例如房地产、金融工具、商品和艺术品。

传统上，现实世界的资产面临着交易摩擦，例如转账时间慢、流动性有限、托管成本和高昂的中介费用。然而，随着区块链技术的出现，这些挑战都可以克服。通过使用去中心化且不可变的分类账，我们可以代表现实世界资产（RWA）的所有权和敞口。

代币化 RWA 具有多种优势，包括近乎即时的结算、不受审查的所有权以及分散风险的能力。正是这些优势引起了该领域市场参与者和开发商的兴奋。

本文将探讨以下主题：

• 代币化概述及其意义
• 增加机构兴趣是广泛增长的先兆
• 代币化资产在 DeFi 生态系统中的整合
• 预言机及其在代币化中的重要性
• RWA 代币化的未来

越来越明显的是，链上 RWA 并不是暂时的趋势，而是我们进行交易和转移价值方式的根本性转变。

为什么代币化很重要？

代币化 RWA 带来许多优势，包括：

1. 分割：代币化资产可以分割成任何面额，通过扩大原始资产的零售渠道来显着增加流动性。
2. 全球流动性：买家和卖家可以位于世界任何地方。地理邻近不再是限制因素。
3. 成本降低：代币化减少了对中介机构的需求，并简化了会计和托管等流程，为投资者和发行人节省了成本。
4. 运营效率和自动化：所有权验证、股息分配和监管合规流程可以使用不可变代码实现自动化。此功能有助于降低成本、减少人为错误并提高整体运营效率。

以黄金行业为例，其市场规模约为 12 万亿美元。购买实物黄金给买家带来了诸多挑战，包括最低购买金额、高昂的中介费用、盗窃风险、伪造风险和地域限制。虽然黄金 ETF 等工具提供了更方便的数字交易选择，但它们在不同地区的可用性和可访问性方面受到限制。简单来说，这些工具无法惠及全球约 14 亿无银行账户的个人。

黄金代币化通过允许任何有互联网连接的人立即获得实物黄金来解决这些问题。通过将黄金所有权转换为区块链上的数字代币，传统上阻碍黄金投资的障碍即使没有完全消除，也将显着减少。

代币化 RWA 提供了针对数字或链上资产的多种独特优势。与房地产和艺术品等估值相对稳定的传统 RWA 不同，它们往往缺乏流动性，并且由于转让时间慢和进入成本高而对许多买家来说难以获得。代币化可以通过引入交易效率来解决这些问题。此外，分散风险加权资产的暴露可以以更低的进入成本实现更大的市场参与。

机构采用

互联网、云计算和电子交易等创新很大程度上是由最初的机构采用推动的。代币化也不例外，机构对其的兴趣一直在快速增长。

2023 年的一些值得注意的例子包括：

• 韩国银行合作发行 $27B 代币化债券。
• 香港政府发行1亿美元的代币化绿色债券。
• 高盛发布了新的代币化平台。
• 西门子发行6000万欧元代币化债券。
• 贝莱德积极探索股票和债券代币化。

预计代币化需要时间才能达到成熟，并且有几个障碍需要克服，包括机构需要将新的代币化标准与现有的遗留系统保持一致、现有参与者的抵制以及监管的不确定性。然而，代币化 RWA 创新的未来是充满希望的。

DeFi 的采用

2023 年，专注于 RWA 的 DeFi 协议激增。它们的目标是将传统金融资产带入区块链，使其能够用作其他 DeFi 应用的基础组件。这些创新协议可以吸引越来越多对链上资产多元化感兴趣的用户群。

以 RWA 为重点的 DeFi 平台既可以服务机构，也可以服务个人消费者。最终目标是将传统金融产品与去中心化世界联系起来。这些去中心化应用程序通常会对其用户实施 KYC 检查和限制，以遵守法规。

下面，我们将研究几个知名的代币化 RWA 平台。

1. 矩阵端口

Matrixdock 是 Matrixport 的数字资产平台，为机构和认可投资者提供对代币化现实资产的 DeFi 服务的透明访问。他们是该领域的重要参与者，未偿还贷款超过 7 亿美元，每月交易量超过 50 亿美元。

Matrixdock 最近推出了代币化的短期美国国库券，股票代码为 STBT。该代币遵循 ERC-1400 标准，该标准将其限制为已通过适当 KYC 和 AML 标准的账户。读者可以探索公共 Dune 仪表板，该仪表板跟踪 STBT 的采用情况。

2. 翁多金融

Ondo Finance 是一个去中心化资产管理平台，适用于一系列机构级金融产品，包括由货币市场支持的稳定币替代品。 Ondo 于 2021 年 8 月推出 V1，于 2023 年 1 月推出 V2。他们的 V2 为用户提供美国国债、高收益收入、短期债券和货币市场的代币化敞口。

Ondo Finance V2 自 2023 年初推出以来获得了巨大的关注，迄今为止 TVL 达到 1.5 亿美元。 CoinBase 和 Clear Street 支持 Ondo Finance 作为持有资产的法定托管人。

3. 融资支持

Backed Finance 是一家基础设施提供商，向用户发行“支持资产”或 bToken，以代表代币化资产的所有权，包括不同长度的国库券、高收益公司债券和标准普尔 500 指数。

Backed Finance 平台使专业投资者能够购买或出售 bToken，而代币持有者则可以赎回它们。该平台目前已在以太坊、Gnosis 和 Polygon 上运行，并计划扩展到更多与 EVM 兼容的网络。

4. 打开伊甸园

Open Eden 为投资者提供了通过 TBILL 代币对短期国债池进行链上投资的机会。 OpenEden 使用户能够通过 TBILL Vault 立即铸造 TBILL 代币。该平台专注于具有机构导向的存款限额的大型客户，用于发行新的 TBILL 代币。

预言机和 RWA

代币化资产的价值与现实世界中的资产密切相关。对于这些在链上可靠且持续交付的现实世界资产来说，拥有准确的价格和市场数据至关重要。这就是为什么像 Pyth Network 这样的区块链预言机网络对于代币化 RWA 服务是必要的。如果无法访问这些数据，就不可能确保链上代币化资产的价值和有效性。

Pyth Network 是最大的第一方预言机网络。预言机网络将来自超过 85 个机构和去中心化市场参与者的专有财务数据汇总并传输到超过 35 个区块链。通过专注于由价格发现的积极参与者创建和拥有的第一方数据，Pyth Network 提供对高质量数据源的低延迟访问。

相比之下，传统预言机通常依赖于中间节点网络，这些节点被激励从公共来源检索数据并达成共识。虽然这种记者网络设计很灵活，但它也带来了责任风险、数据合法性风险以及数据传输费用和延迟等额外摩擦。

Pyth Network 的第一方数据架构经过优化，可提供实时数据，例如 RWA 定价，包括商品和外汇对。目前，智能合约开发人员可以利用黄金 (XAU) 和白银 (XAG) 的 Pyth Price Feeds，这两个市场在更广泛的 DeFi 生态系统中特别受欢迎。

随着越来越多的 RWA 上链，Pyth 预言机解决方案将继续安全、透明地将这些资产价格上链。

链上 RWA 的未来

代币化行业仍处于早期阶段，我们很可能会在其演变过程中看到不可预测的变化。至少，我们可以预期更多数量和多样性的 RWA 被转移到区块链上。此外，我们可以期待有趣的应用程序的出现：

• 美术代币化将创造新的投资机会，并使用户能够在区块链上展示他们的艺术收藏品。这也将为多元化投资基金等新产品以及具有相似兴趣的艺术收藏家的在线社区铺平道路。
• 代币化的应收账款使公司能够使用应收账款作为抵押品来获得贷款。这增强了流动性和现金流管理，同时创造了新的金融机会。
• 新形式的货币将得到代币化资产组合的支持。例如，由代币化房地产和黄金支持的货币可能会经历年度价值增长，从而抵抗通货膨胀。
• DeFi 协议将把 RWA（真实世界资产）集成到他们的服务套件中，并基于它们创新新产品。这将涉及以创新方式服务现有市场，例如引入新的衍生品合约或授权投资者创建新的投资组合。

最重要的认识是这些资产是可组合的，这意味着它们可以在 DeFi 的其余部分中使用。这是 DeFi 经常被忽视的一个特点，因为加密货币和智能合约代码的无限制集成将推动传统金融无法实现的创新。虽然我们已经见证了有趣的进步，例如具有产量优化等功能的跨链应用程序，但区块链技术仍处于早期阶段，我们才刚刚开始探索其全部潜力。

Pyth 网络和链上 RWA

代币化通过将现实世界的资产转换为区块链上的数字代币，结合稳定性和交易效率，正在彻底改变金融格局。尽管仍处于早期阶段，但知名机构正在采用代币化这一事实表明，尽管存在挑战，但其潜力巨大。

现实世界资产（RWA）的代币化需要精确且最新的数据来准确地在区块链上表示这些资产。像 Pyth Network 这样的预言机在这个过程中发挥着关键作用，充当链上和链下世界之间的桥梁。 Pyth 预言机解决方案专门提供直接来自信誉良好的市场参与者的高质量和低延迟的金融数据。随着 RWA 代币化的不断发展，这些预言机在确保完整性和可靠性方面的重要性变得更加重要。